一汽分步收购零跑并将成第一大股东的传闻，被零跑官方明确否认，这已是今年第二次类似传闻被辟谣。一边是 “11 月 17 日官宣” 的具体爆料，一边是车企直接否认，网友调侃 “这届收购传闻比双方合作进展还着急”，而传闻反复的核心，其实是双方真实存在的合作基础让市场充满想象。

一、传闻反复发酵：从 “入股 10%” 到 “控股收购”

两次传闻的细节和回应态度，藏着市场情绪的变化：

8 月首次传闻聚焦 “一汽拟收购 10% 股份”，一汽直接否认 “不实信息”，零跑以 “不予置评” 保持谨慎，未完全封死想象空间。11 月传闻升级为 “分步收购、获批官宣”，细节更具体，零跑则直接明确 “消息不实”，回应态度从谨慎转为坚决。爆料中 “定向增发”“有关部门批准” 等专业表述，让传闻看似有依据，但车企的连续否认，说明核心信息与事实存在偏差。二、传闻背后：真实合作是 “想象温床”

之所以收购传闻反复出现，关键是一汽与零跑的合作早已落地，而非空穴来风：

3 月双方签署《战略合作谅解备忘录》，明确两大方向：联合开发新能源车型、探讨深化资本合作可行性，为资本层面的猜测埋下伏笔。技术合作已产生实质收益，零跑中标红旗 G117 车型联合开发项目，中期财报显示从一汽获得 2 亿元研发收入，合作车型计划明年通过一汽海外渠道上市。双方早有合作渊源，2020 年就曾签署零部件研发与车型开发协议，2025 年合作升级后，技术协同的深度让市场自然联想到资本绑定。三、合作本质：互补需求明确，但 “收购”≠“资本合作”

一汽与零跑的合作逻辑清晰，却不等于 “控股收购”：

一汽的核心诉求是补新能源短板，2024 年新能源销量占比仅 10.6%，自研技术储备不足，而零跑的全域自研技术（三电、智驾）和成本控制能力，正是其急需的资源。零跑则需要资金和渠道支持，尽管已实现盈利，但新势力普遍面临的供应链波动、海外拓展等压力，能通过一汽的国企资源得到缓解。双方提到的 “资本合作”，更可能是战略入股而非控股收购 —— 零跑现有大股东 Stellantis 集团持股 21.26%，一汽若要成为第一大股东需大幅增持，操作难度和博弈空间极大。四、幽默真相：市场急着 “拉郎配”，车企忙着 “做实事”

这波传闻的搞笑之处，在于市场比车企更急于 “促成” 合作：

网友调侃 “传闻都替双方想好官宣时间了，车企却还在否认”，侧面反映出行业对 “国企 + 新势力” 融合模式的期待。一汽此前多次与新势力合作未果，零跑是其目前合作最深入、成效最明显的伙伴，市场自然想 “快进” 到资本层面。但收购≠合作，零跑需要保持自主研发和市场决策灵活性，一汽更需要技术补短板而非全盘掌控，“战略协同” 比 “控股管理” 更符合双方利益。

零跑的再次否认，明确了 “合作是真、控股是假” 的核心结论。一汽与零跑的结合，本质是传统车企补技术、新势力获资源的双赢模式，而资本合作可能是后续方向，但绝非当前的 “控股收购”。随着合作车型落地和技术协同加深，双方的资本绑定或许会水到渠成，但在此之前，传闻终究只是市场的过度解读。