主要国际汽车巨头2025年Q3主要业绩表现

2025年第三季度，丰田汽车交出了一份充满反差的财报：

营业利润8340亿日元（约合386.84亿人民币），同比大幅下滑近28%，但公司反而将全年营业利润预期上调至4.7万亿日元，超出市场预期。一边是短期盈利承压，一边是长期信心不减，这场“降利润却提预期”的操作，背后藏着全球车市的深层变局与丰田的战略取舍。

1. 美国关税成“头号吞金兽”，单季损失4500亿日元

A股整车企业2025年Q3业绩表现

作为丰田最赚钱的核心市场之一，北美市场在本季度遭遇重创。美国关税政策调整直接导致丰田进口零部件成本激增，仅关税一项就造成4500亿日元的利润损失 。更严峻的是，为应对关税压力，丰田北美工厂仍依赖日本进口核心组件，本土化率不足让其难以转嫁成本，最终导致北美市场营收增长6%的同时，反而亏损211亿日元，单车利润跌破800美元，远低于比亚迪海豹2200美元的单车盈利水平。

全球销量的微降进一步放大了利润压力。本季度丰田全球销量244万辆，同比下降4.4%，日本本土（-1.2%）、中国等核心市场表现疲软。中国市场尤为特殊，为应对自主品牌新能源车型的冲击，丰田大幅增加营销投入，销售费用激增，尽管金融服务业务有所弥补，但核心汽车业务的盈利下滑仍难以逆转 。而北美市场则受车型更新周期滞后影响，在新能源车型的围剿下，传统燃油车与混动车型的增长动能逐渐减弱。

3. 电动化转型“慢半拍”，成本压力难缓解

在全球新能源转型浪潮中，丰田的“多元化路线”正面临盈利考验。尽管本季度电动化车型占比提升至45.3%，其中混动车型（HEV）同比增长24.3%，但纯电车型（BEV）销量仅增长11%，且几乎全部依赖海外市场。研发投入不足是关键短板——丰田研发占比仅4.7%，远低于大众的12%，纯电平台迭代缓慢，难以跟上行业节奏。同时，电池原材料价格波动加剧成本压力，三季度六氟磷酸锂等核心材料价格上涨近40%，进一步挤压了盈利空间 。

1. 日元贬值送来“意外红利”，海外收入换算增厚利润

丰田的盈利韧性，很大程度上得益于外汇市场的利好。2025年以来日元持续贬值，美元、欧元兑日元汇率走高，让丰田海外销售收入换算成日元后大幅增值，单季度就带来4900亿日元的营业利润增长，有效对冲了关税与成本压力 。市场预期未来两年日元有望回升，但短期汇率红利仍为丰田提供了缓冲空间。

2. 混动车型成“盈利压舱石”，全球销量逆势增长

放弃“all in纯电”的丰田，正靠混动车型收获市场回报。2025年前9个月，丰田混动车型全球销量达223万辆，同比增长16.6%，Corolla Cross Hybrid、Prius等主力车型在北美、亚洲市场持续热销，成为支撑销量的核心引擎 。这种“过渡性技术路线”既符合部分市场的充电基础设施现状，又能凭借成熟供应链控制成本，成为当前阶段更稳妥的盈利来源。

3. 极致降本显成效，全年产能目标冲刺1000万辆

面对利润下滑，丰田启动了严苛的成本控制计划，全年3000亿日元的成本削减目标稳步推进，通过优化生产流程、整合零部件供应，部分抵消了销量下滑与成本上涨的影响。更关键的是，丰田上半年全球销量创下历史同期新高，顺势将2025年全球产量目标上调至1000万辆，规模效应有望在下半年进一步摊薄成本，支撑全年盈利预期 。

丰田的财报并非个例，2025年第三季度全球汽车巨头集体承压：

通用净利润腰斩，特斯拉净利润下滑超三成，大众集团遭遇五年来首次季度亏损 。美国关税壁垒、新能源转型成本、核心市场需求疲软，三大因素交织形成“行业寒冬”，而丰田的表现，正是传统车企转型阵痛的缩影。

值得关注的是，丰田正加速调整战略：

在中国市场移交研发主导权，引入RCE体制让本土工程师主导车型开发，同时计划到2026年将全球三分之一的电动车产能集中在中国，并与华为、小米等科技企业合作补齐智能短板。这种“本土化+技术合作”的组合拳，能否让其在新能源赛道后来居上，仍有待市场检验。

对于丰田而言，8340亿日元的季度利润与28%的同比下滑，既是短期压力的集中释放，也是战略调整的契机。在纯电浪潮与传统燃油车基本盘之间，在全球市场与区域政策之间，这家汽车巨头的每一步选择，都将影响未来全球车市的格局。

你认为丰田该坚守混动优势，还是加速all in纯电？传统车企的转型窗口期还剩多久？评论区聊聊～

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